Harga emas bergerak naik terbatas pada perdagangan Selasa (22/9), setelah tekanan dari penguatan dolar AS dan imbal hasil Treasury membatasi kenaikan logam mulia. Harga emas spot (XAU/USD) berada di sekitar US$4.356,80 per troy ounce, naik 0,32%, sementara perak mencatat penguatan lebih besar dengan harga spot silver berada di sekitar US$66,97 per ounce, naik 1,63%.

Ayunan emas masih dipengaruhi oleh spekulasi bursa mengenai arah kebijakan Federal Reserve setelah kenaikan suku bunga September. Investor kini mempertanyakan apakah kenaikan suku bunga The Fed tersebut hanya penyesuaian sementara atau merupakan awal dari fase pengetatan baru. Pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga tambahan 25 basis poin pada pertemuan Oktober berada di sekitar 53,1%.

Dari sisi peringkat keuangan, dolar AS masih merupakan hambatan bagi emas. Indeks dolar AS (DXY) bergerak di sekitar level 100,48, sementara imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun bertahan dekat area 5%. Kondisi tersebut membuat instrumen tanpa imbal hasil seperti emas menghadapi tekanan karena biaya peluang kepemilikan emas meningkat ketika suku bunga tetap tinggi.

Perhatian investor juga tertuju pada sejumlah data ekonomi AS yang akan dirilis pekan ini, termasuk data awal PMI manufaktur dan jasa September, klaim pengangguran mingguan, pesanan barang tahan lama, serta indeks suasana pasar konsumen. Data ekonomi yang lebih kuat, terutama komponen harga, berpotensi memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga dan memberikan tekanan tambahan bagi emas.

Sementara itu, meredanya kekhawatiran pasokan energi dari kawasan Timur Tengah turut mengurangi permintaan komoditi safe haven. Risiko terkait Selat Hormuz mulai sedikit berkurang setelah Iran memberikan sinyal kemungkinan membuka kembali jalur pelayaran jika tekanan AS dikurangi, sementara Arab Saudi mulai memulihkan ekspor melalui jalur East-West Pipeline dan pelabuhan Yanbu.

Harga minyak Brent sempat turun di bawah US$98 per barel sebelum stabil di sekitar US$99,25 per barel. Penurunan harga energi membantu meredakan kekhawatiran inflasi jangka pendek, tetapi bursa tetap melihat bahwa tekanan inflasi belum sepenuhnya hilang karena The Fed masih mempertahankan fokus kepada target inflasi 2%.

Ulasan Newsmaker : Emas kini berada dalam tarik-menarik antara dua faktor utama: dukungan dari risiko geopolitik dan pelemahan tekanan energi, melawan tekanan dari dolar kuat serta ekspektasi The Fed yang masih hawkish. Koreksi berikutnya akan sangat bergantung pada data ekonomi AS dan apakah peringkat kembali meningkatkan peluang kenaikan suku bunga tambahan. (arl)